Główny Urząd Statystyczny podał wstępne dane o inflacji w styczniu, która wyniosła 2,2 proc. rok do roku. To odczyt wyższy od rynkowego konsensusu (1,9 proc.), ale jednocześnie drugi z rzędu miesiąc, w którym wskaźnik cen znajduje się poniżej celu inflacyjnego NBP, co wywołało dyskusję o możliwej obniżce stóp procentowych w marcu.
Interpretację styczniowych danych komplikuje fakt, że GUS wprowadził istotną zmianę techniczną w sposobie liczenia inflacji. Urząd przeszedł na nową klasyfikację wydatków, przez co obecne wyliczenia mają charakter wstępny i są obarczone większą niepewnością. Pełne i zrewidowane dane za styczeń zostaną opublikowane dopiero w marcu.
Analiza struktury cen pokazuje, że głównym czynnikiem obniżającym inflację były ceny paliw na stacjach benzynowych, które spadły o 7,1 proc. w ujęciu rocznym. Z drugiej strony, na wzrost wskaźnika wpłynęły rosnące koszty nośników energii (wzrost o 3,4 proc.), co było związane głównie z podwyżkami cen prądu na początku roku.
Mimo wyższego odczytu, część ekonomistów pozostaje optymistyczna co do dalszych ruchów RPP. Analitycy ING Banku Śląskiego oceniają, że styczniowe dane nie powstrzymają Rady przed obniżką stóp procentowych w marcu. Ich zdaniem procesy dezinflacyjne są silnie zakorzenione w gospodarce, a nadchodząca projekcja NBP pokaże jeszcze korzystniejszą ścieżkę inflacji.
Bardziej wstrzemięźliwe stanowisko prezentują inni eksperci, którzy wskazują, że zamieszanie metodologiczne w danych GUS może skłonić RPP do wstrzymania się z decyzją do kwietnia. Ekonomiści m.in. Banku Pocztowego i Santander BP sugerują, że Rada może przyjąć postawę „wait and see”, czekając na pełniejsze dane i marcową projekcję inflacji, zanim zdecyduje się na kolejny ruch.
Kluczowa dla przyszłych decyzji o stopach procentowych, a co za tym idzie – o wysokości rat kredytów – będzie marcowa projekcja inflacji przygotowywana przez NBP. To właśnie ten dokument ma przesądzić, czy Rada Polityki Pieniężnej wznowi cykl obniżek, czy zdecyduje się na dłuższą przerwę w działaniach.
Źródło: https://www.money.pl/gospodarka/rada-golebi-czy-jastrzebi-analitycy-zabieraja-glos-ws-nadchodzacej-decyzji-rpp-7253989481142656a.html
