Wartość emisji obligacji korporacyjnych w 2025 roku po raz pierwszy przekroczyła 2,5 mld zł. Statystyczny rekord jest jednak głównie zasługą jednej oferty PKO Banku Hipotecznego, podczas gdy liczba mniejszych emitentów spada.
Rok 2025 ma szansę zapisać się w historii jako rekordowy pod względem wartości emisji obligacji korporacyjnych skierowanych do szerokiego grona inwestorów. Po raz pierwszy przekroczyła ona 2,5 mld zł, bijąc poprzedni rekord 1,8 mld zł z 2017 roku. Jest to wynik pozornie potwierdzający dynamiczny rozwój rynku.
W rzeczywistości rekord ten jest efektem jednej, bardzo dużej emisji listów zastawnych PKO Banku Hipotecznego o wartości 1,2 mld zł. Po jej wyłączeniu ze statystyk, wartość rynku spadłaby do 1,3 mld zł, czyli wyraźnie poniżej 1,6 mld zł z poprzedniego roku. Zmniejszyła się także liczba przeprowadzonych ofert – z 33 w latach ubiegłych do zaledwie 18.
Dane wskazują na kurczenie się rynku pod względem liczby uczestników. W bieżącym roku swoje emisje przeprowadziło tylko dziesięciu emitentów, w porównaniu do kilkunastu w poprzednich latach. Wyraźnie spadła również wartość tak zwanych małych emisji publicznych, przeprowadzanych na podstawie memorandów.
Wartość tych mniejszych ofert spadła o blisko 50%, z 259 mln zł w 2024 roku do 130 mln zł obecnie. Choć spadek jest znaczący, analitycy wskazują, że ubiegły rok stanowił wyjątkowo wysoką bazę porównawczą, a wahania w tym segmencie rynku ze względu na relatywnie niskie kwoty zawsze wyglądają na dynamiczne.
W przeciwieństwie do małych emisji, na rynku coraz częściej pojawiają się oferty o bardzo dużej wartości, przekraczającej 500 mln zł. Podczas gdy w 2022 roku nie było ani jednej takiej emisji, obecnie rynek wchłania średnio dwie na kwartał. Przykładem jest niedawna emisja obligacji Orlenu na kwotę 2 mld zł.
Z jednej strony, dominacja dużych, stabilnych emitentów może poprawiać bezpieczeństwo portfeli inwestorów. Z drugiej jednak, prowadzi do mniejszej dywersyfikacji. Sytuacji inwestorów nie sprzyjają również obniżki stóp procentowych i kompresja marż, co przekłada się na niższe odsetki od obligacji.
Źródło: https://www.bankier.pl/wiadomosc/Statystyczny-rekord-realna-zadyszka-Mali-emitenci-znikaja-z-rynku-a-statystki-pompuje-PKO-9059012.html
